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来源:财通研究所Mon Dec 07 2020 16:03:25 GMT+0800 (CST)
      

三大股指团体收跌,金融顺周期泛起回调。周一,A股三大股指团体收跌,沪指走势相对偏弱,截至收盘沪指、深成指和创业板指涨跌幅划分为-0.81%、-0.38%和-0.16%。两市总成交额7690亿元,较上一交易日的7488亿元基本持平。从盘面上看,板块跌多涨少,上周体现较好的金融地产团体回调,顺周期体现也不佳,消费者服务、农林牧渔、电力新能源涨幅领先。北向资金全天实现净出11.60亿元,日内一度净流出逾30亿元。

出口继续超预期,进口延续收窄。11月我国出口同比增速扩大至21.1%,较10月上升9.7个百分点,出口大幅增长主要系外洋供应链因疫情影响受损有关。从国别上来看,与10月相同,主要经济体中美国出口增速继续走阔23.6个百分点至46.1%,而对欧盟的出口增速也走阔18.4个百分点至31%,其中对英国的出口增速为61.8%,对东盟的出口增速也有所增加。从出口类别上来看,高新技术产物、机电产物、家具家电出口增速都较上月增加了10个百分点以上,我国防疫物资出口增速继续上升。而我国进口增速则回落了0.2个百分点至4.5%,其中欧盟进口增速下滑是主要原因,这与欧盟部门国家重启封锁有关。外洋疫情当前仍然形势严峻,美国多地增强防控,欧盟多国重启封锁,外洋经济或继续放缓,对我外洋需有一定滋扰,但同时外洋工业链受损亦给我国出口带来机缘,可以重点关注机械、家电、电子等出口工业链上的行业。

关于近期科技反弹的一些思考。关于科技股是否会迎来时机,我们认为科技股的存在轮动时机,但不具备全面发作的基础,科技股此前的发作是源于全球流动性溢价带来的风险偏好全面提升,A股的科技股我们认为跟全球风险偏好和海内钱币政策的关联性较高。站在当下这个时间点,一方面从美联储的态度来看钱币政策也难以实现越发宽松,另一方面方面,海内明年钱币政策或许率从疫情后恢复趋于正常化,钱币政策不能说进入紧区间,也至少是边际收紧,可能会形成紧信用的局面,因此从驱动因素上来说科技气势派头不具备全面发作的基础。而且从估值上看,当前大多数科技股虽然回调了一些,但估值也不能说自制,因此我们认为当前照旧应该循着盈利苏醒的路线去进行结构,包罗科技偏向也会有结构性的时机,重点关注盈利有确定性的细分品种,包罗消费电子、云盘算、数据中心、5G等,自下而上去寻找一些细分赛道胜率会比力高。


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对外宣布时间:2020年12月7日

分析师:金晶   SAC编号:S0160519080001

               王鏡   SAC编号:S0160520040001

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